Представитель Азиатского банка развития (АБР) в КР Гульнур Керимкулова представила обзор экономических показателей страны за 2025 год и прогноз на ближайшую перспективу.

Согласно отчету, основной приоритет для республики — переход к росту за счет частного сектора.

Итоги 2025 года: рост и инфляционное давление

В 2025 году рост ВВП Кыргызстана остался высоким и составил, по оценкам, 11,1% (против 11,5% в 2024 году). Страна остается одним из лидеров по темпам роста в регионе Центральной Азии.

Основными драйверами стали государственные инвестиции и диверсификация.

Промышленность выросла на 11% благодаря запуску новых предприятий (пищевая промышленность, производство стройматериалов, химическая отрасль). Сфера услуг прибавила 11%, строительство — 21%. Потребление домохозяйств выросло на 17,5% на фоне роста зарплат и увеличения денежных переводов (на 23%).

Однако инфляция ускорилась до 8,2% (с 5% в 2024 году). Основной вклад внес рост цен на продукты питания (около 10%), а также повышение тарифов на электроэнергию и отопление.

Положительным итогом года стал рост золотовалютных резервов на 69% — до 8,6 миллиарда долларов США, что покрывает семь месяцев импорта. Бюджет третий год подряд закрыт с профицитом (2,5% ВВП).

Прогноз на 2026–2027 годы

АБР прогнозирует постепенное замедление темпов роста: до 8,9% в 2026 году и до 8,4% в 2027 году.

Инфляция: в 2026 году ожидается пик на уровне 10,3% из-за высокого спроса и тарифной политики с последующим снижением до 8,5% в 2027 году.

Бюджет: профицит сменится небольшим дефицитом (около 1% ВВП) из-за роста расходов на инфраструктуру и социальные нужды.

Риски: сохраняется угроза вторичных санкций, перебоев в цепочках поставок и дефицита электроэнергии из-за износа инфраструктуры.

Барьеры для частных инвестиций

Гульнур Керимкулова выделила три ключевых ограничения, мешающих частному сектору стать двигателем экономики:

• энергетический разрыв: потребление достигло предела мощностей, превратив КР из экспортера в импортера электроэнергии. При этом 74% энергии потребляет население и лишь 14% — промышленность;
• слабое финансовое посредничество: кредиты частному сектору составляют всего 23% ВВП (самый низкий показатель в регионе). В банках скопилась избыточная ликвидность (коэффициент — 286%), но средства не направляются в производство. 40–45% кредитов выдается на потребление, тогда как кредитование промышленности сокращается;
• высокая неформальность: доля неформальной занятости составляет около 60%, что создает недобросовестную конкуренцию.

Рекомендации АБР

Для изменения ситуации эксперты банка предлагают:

• направить избыточную ликвидность банков в производственные секторы;
• модернизировать законодательство для защиты инвестиций и обеспечить равные условия для частных и государственных компаний;
• упростить налоговое администрирование и цифровизировать госуслуги для вывода бизнеса из тени;
• усилить банковский надзор для снижения разницы между ставками по кредитам и депозитам.

«Правительство уже начало важные реформы (проекты Камбар-Атинской ГЭС-1, железной дороги, инициативы по дерегулированию «Ноль плюс»), однако для масштабного притока инвестиций необходима более глубокая и последовательная реализация этих мер», — считают в АБР.