Правление Национального банка Кыргызской Республики (НБКР) 27 апреля 2026 года приняло решение сохранить учетную ставку (ключевую) на уровне 12% годовых. Решение вступило в силу сегодня, 28 апреля, сообщил на пресс-конференции заместитель председателя НБКР Азат Козубеков.

Сохранение ставки произошло на фоне ускорения инфляции в республике. С начала 2026 года потребительские цены выросли на 3,9% (по состоянию на 17 апреля), а в годовом выражении инфляция достигла 11,3%. Рост цен носит разнонаправленный характер: продовольственные товары подорожали на 10,8%, непродовольственные — на 9,2%, алкогольная и табачная продукция — на 8,9%. Наиболее высокие темпы роста зафиксированы в секторе услуг — 17,2%.

По словам Азата Козубекова, серьезное давление на экономику Кыргызстана, в частности на инфляцию, исходит извне.

«В мировой экономике за последние два месяца произошли значительные изменения. На фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке мировые рынки продовольствия и сырья демонстрируют значительный рост», — заявил зампред НБКР на брифинге.

Он подчеркнул, что ключевым фактором давления остаются колебания цен на энергоносители, которые напрямую влияют на стоимость производства и транспортировки продовольствия в мире. «Участники мировых рынков реагируют на риски перебоев в поставках, логистические ограничения и рост неопределенности. В результате наблюдается рост мировых цен на зерновые, растительные масла и отдельные категории продовольствия, которые Кыргызстан в значительной степени импортирует».

Дополнительным фактором остается инфляция в странах — основных торговых партнерах Кыргызстана, отражающаяся на стоимости импортируемых товаров, а также удорожание логистики из-за перестройки глобальных цепочек поставок.

Азат Козубеков отметил, что открытая модель экономики республики, где потоки товаров ничем не ограничиваются, делает страну чувствительной к изменениям в глобальной экономике и глобальных цепочках поставок. Внутренние факторы, такие как изменение утвержденных тарифов, также вносят вклад в инфляцию, однако их влияние остается ограниченным.

Несмотря на ценовое давление, экономика Кыргызстана сохраняет высокие темпы роста. В январе — марте 2026 года реальный ВВП страны вырос на 10,1%. Основной вклад обеспечили сферы услуг, промышленность и строительство. Внутренний спрос поддерживается ростом заработных плат и стабильным притоком денежных переводов из-за рубежа.

Высокие ставки

Нынешний уровень ставки в 12% остается самым высоким с марта 2024 года. В 2025 году Нацбанк трижды повышал учетную ставку — с 9% до 11%, а в феврале 2026 года увеличил ее со 11% до 12%. Регулятор продолжает придерживаться жестких денежно-кредитных условий для возвращения инфляции к целевому ориентиру 5–7% в среднесрочной перспективе.

Тем не менее, как отмечает Азат Козубеков, инфляционные ожидания экономических субъектов остаются относительно стабильными — этому способствуют сохранение жестких монетарных условий и стабильность на валютном рынке. Курс сома, по данным НБКР, колеблется в умеренных пределах.

«Принимаемые меры денежно-кредитной политики и активное государственное регулирование цен продолжают оказывать сдерживающее влияние на инфляцию. При этом относительно стабильная курсовая динамика национальной валюты обеспечивает сохранение инфляционных ожиданий экономических субъектов и населения в умеренных пределах», — указывается в заявлении регулятора.

Дальнейшая ценовая динамика будет во многом определяться внешними условиями, в особенности конъюнктурой на мировых рынках продовольствия и сырья. В этом контексте особое значение имеют характер и продолжительность ситуации на Ближнем Востоке. В случае появления дополнительных рисков для ценовой стабильности Нацбанк заявил о готовности оперативно реагировать монетарными инструментами.

Прогнозы и следующие шаги

По оценкам Азиатского банка развития (АБР), опубликованным 10 апреля, инфляция в Кыргызстане по итогам 2026 года может составить 10,3%. Эксперты связывают ускорение роста цен с высоким внутренним спросом, запланированным повышением тарифов на электроэнергию и отопление, а также эффектом переноса обменного курса.

Следующее плановое заседание правления Национального банка по вопросу размера учетной ставки состоится 25 мая 2026 года.