Национальный банк Кыргызстана сохранил прогноз по инфляции на 2026 год: к концу года показатель может достичь 15%. Об этом говорится в Отчете о денежно-кредитной политике за II квартал 2026 года, а также в официальном ответе Нацбанка на запрос Reporter.kg.

По итогам второго квартала инфляция уже составила 11,1% против 10,1% в первом, а в июне достигла 11,0% в годовом выражении.

Что разгоняет цены

Среди внешних факторов Нацбанк называет геополитическую напряжённость, волатильность мировых товарных рынков и рост цен на энергоносители. Для Кыргызстана как малой открытой экономики с высокой зависимостью от импорта этот канал особенно значим — внешние ценовые изменения быстро транслируются во внутренние цены. Дополнительное давление создаtт ситуация на рынке нефтепродуктов России, откуда Кыргызстан импортирует ГСМ.

Среди внутренних факторов — повышение тарифов на электроэнергию и ЖКХ, рост бюджетных расходов и зарплат, высокая потребительская и инвестиционная активность. Частично сдерживает инфляцию сезонное предложение плодоовощной продукции.

В структуре инфляции за июнь сильнее всего подорожали услуги — сразу на 18,9%, внеся наибольший вклад в общий рост цен (4,5 процентного пункта). Алкоголь и табак выросли на 12,1%, продукты питания и безалкогольные напитки — на 9,2%, непродовольственные товары — на 8,9%. Мясо подорожало на 17,5% из-за ограниченного внутреннего предложения и роста издержек на корма — несмотря на введённые ограничения на вывоз сельскохозяйственных животных.

Что делает Нацбанк

В ответе на запрос Reporter.kg регулятор подчеркнул: значительная часть текущего ценового давления связана с факторами немонетарного характера — внешней конъюнктурой и геополитической ситуацией, а не с внутренней денежно-кредитной политикой.

Нацбанк ужесточил монетарную политику еще в июле 2025 года, повысив учетную ставку с 9 до 12%. 24 августа 2026 года ставка сохранена на уровне 12%. С мая 2026 года также усилены меры по регулированию объема денег в экономике.

«Без принятых мер инфляционное давление могло бы быть более выраженным. Жёсткие денежно-кредитные условия способствуют ограничению вторичных эффектов роста цен и сдерживанию инфляционных ожиданий. При этом текущие условия позволяют сдерживать инфляционное давление, не создавая существенных ограничений для экономической активности», — говорится в ответе Нацбанка.

Инфляционные ожидания населения во втором квартале оставались ниже фактической инфляции: домохозяйства ожидают роста цен на 9,7% в ближайшие 12 месяцев, предприятия — на 5,7%. В Нацбанке считают, что это свидетельствует о сохраняющейся настороженности потребителей и может усиливать восприимчивость рынка к новым ценовым шокам.

Прогноз по ВВП

Нацбанк сохранил прогноз экономического роста на уровне около 10% в 2026 году — прежде всего за счет строительства, торговли и туризма, пристегнутого саммитом ШОС и Всемирными играми кочевников. В 2027 году рост ВВП прогнозируется на уровне 8,6%.

Возврат инфляции в целевой диапазон 5–7% регулятор ожидает лишь в среднесрочной перспективе.